林小猴的部落格

一切投資都要面對時間的考驗。你信任時間，時間就會回饋你。投資回報的實現最終要靠時間。

以前人人家都有鐘錶，現在人人都带手機，如果你的手機没有时鐘，你會有什麼反應？許多人在日常生活的地理空间中能容忍自己很差的方向感，但是却不能容忍自己不知道时間。尤其是現代人，须臾離不開時間。

時間不僅是外在的存在，而且更是内在的存在、精神的存在。時間存在于每個人的心里，每個人腦海中。

如果這個世界上没有人，或者說，人的心里没有時間，那麼這個世界上就没有時間。通常時間似乎有始有终，這樣的時刻，我們稱之為時間段。真正的時間是没有始没有终，誰也說不出时间的起點和终點。真正的時間是永恆，即没有时间。時間是短暫的，永恆才是长久的。

一切問題的形成與解决都發生在時間之中。離開了時間的维度，許多事物都變得毫無意義，生命就是其中最典型的一個。同樣，時間對每個人的逼迫是毫不留情的。

甚至可以说，這個世界上最專制的是時間。有些人試圖抗拒時間，夜里不睡觉，白天不起床。但是，時間依然是時間，它的脚步一秒鐘也不會停下。

對投資與投資者來說，時間也是非常重要的。中外格言都說，時間就是金錢。對不投資的人來說，時間會讓金錢贬值，時間越長貶值得越多。即便储蓄也不能解决金钱因时间而贬值的问题，我從未見有人通过儲蓄上了富豪排行榜。要對抗時間導致金钱的貶值，就必须投資。

即便是對投資者而言，投資者的類型與風格不同，時間的意義也截然不同。追求快速致富的人喜欢短波段，願意慢慢致富的人擁抱長波段。

投資中最常出現的兩種主要失誤也與時間密切相關：一種失誤是買進了經不起時間考验的劣質資產；另一种失誤是賣出了經得起時間考驗的優質資產。這两個錯誤的共同特徵都是在時間判断上出了錯。

一项投資是否經得起時間的考驗，是每個投資者都要回答的問题。

“玩股”是許多股民的時間觀念與投資觀念的一個權威見證，似乎也是全世界都有的說法。玩股的觀念，在世界深入人心。

我碰到的最常的問題之一，就是常有人問我，你玩股嗎？

玩股意味著：手上的操作一刻也不能停，否则股票就黄了，然後就糊了。有個流行民謠的一句话認定了許多人有個共同的不幸：“玩股玩成股東”。

按照玩股的觀念，那些偉大的價值投資者是世界上最不幸的，因为他們買股票就是為了作股东。然而玩股者的這種時間觀是非常昂贵的，也讓玩股者付出了巨大的代價。

每個人對生命的時間觀是越長越好。偉大的投資者甚至想方設法讓自己的投資比自己的生命更長久。對保守的價值投资者來說，投資的增值是通過時間來實現的，投資的回報與時間的長度成正比。時間越長财富增值就越多。

在保守的投資者看来，投資很简單，做出正确的投資决定，把剩下的事情交给時間。時間越长，增值的越多。世界上有些事情需要快，如百米赛跑；有些事情需要慢，如投资。投资如果一味追求快反而離目標更遠。

正如孔夫子所說，“無欲速，無見小利。欲速則不達，見小利則大事不成。”（《論语·子路》）单纯追求速度，反而達不到目的。如果孔夫子要做投资，我估計他也是保守的價值投资者。

一切投资都要面对时间的考驗。你信任时间，时间就会回馈你。投资回报的实现，最终要靠時間。

時間是正確投資的幫手，時間是錯誤投資的敵手。玩股者不信任時間，覺得時間越長，風險越大，夜長夢多，還不如落袋為安或走為上策。買入並長期持有的價值投資者信任時間，把時間當挚友，用米爾斯的話說是：“至死不渝。”

玩股者只争朝夕，投資者從容不迫。所以，在保守的價值投資者看來，最稳當、最現實的投資方法，就是讓時間成為自己最强大的盟友。只有選擇投資經得起時間考驗的優秀公司，才是成功投資的關鍵。

用巴菲特先生的話說，投資就是發現優秀企業，趁低購買，長期持有，委托時間来為自己積累財富，讓時間的玫瑰慢慢绽放！

有人说，價值投资的秘訣靠的是複利。但是，正是時間成就了複利的奇蹟。離開了足够的時間，就没有複利的奇蹟，當然也没有財富以複利方式增值的结果。

不少人說過，長期投資能大大降低稅付和交易费用。這當然是千真萬確的。不僅如此，如果短波段投資大大增加投资者的焦慮的話，長波段的投资则能大大减少投资者的焦虑；如果短波段的增加風險，後者降風險。

如果每筆投資時間過短，投资者又要面臨新的投資決策，投資失誤的風險就大大增加，焦慮也相應大大增加。若想要降低投資出錯的概率，若想夜夜安枕，最好選擇長波段的投资。

然而，時間卻與人類的某種精神品格息息相關，這個品格就是耐心。非凡的耐心是偉大投資者的共同特徵。耐心是不厭倦地等待的藝術。越長的時間和等待需要越大的耐心。傑出的投资者都掌握了這種藝術。

有人说耐心比智慧更重要。其實耐心本身就富含智慧，而且是要靠智慧養育的。這種智慧就是對時間和事物的認識和體悟，輔之以自律克制。投资的大敵之一是按捺不住，因为求有为、爱行动是人类的天性。而耐心是人的这一天性的反向操作。

耐心與時間相關，並由兩個部分组成。一種耐心是投资前的從容等待，一種耐心是投资後的從容等待。這兩種耐心合在一起，並假以時日，就能造就偉大的投資者。耐心這種品德適用于一切偉大的事業。

最成功的人是那些做决定之前花很長的時間去深思熟虑的人。越能持續成功的人是把成功的長波段放得越長的人。如果投资是一場馬拉松，那麼，耐心就是毅力。

每個人在進行投資決策时，心里都有一把時間的尺。保守主義者喜歡能够恆久的事物。因為越恆久的東西越有價值。

真正的保守主義者要做的事情是没有時間盡頭的事情。投資，對保守的價值投資者來說，是在收藏，就是要收藏有悠久歷史与無限未来的收藏品。保守的投资者喜歡業績穩定且長壽的公司，和值得永遠持有的投资。

套用《月光寶盒》里的話說：“如果非要在上面加上一個期限, 我希望是：一萬年！”

對價值投資者來說，投資的时刻是寻求超越時間的那一刻。